股价提前涨停，股票停牌，这光伏企业要跨界了

9月21日，星帅尔公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项。

公告前股价涨停

交易的标的公司为东莞市梵宇自动化科技有限公司（以下简称“梵宇科技”）和东莞市湘鹰新材料科技有限公司（以下简称“湘鹰新材料”）（合计简称“标的公司”），主要从事PCB刀具设备和半成品耗材的研发、生产及销售，实际控制人均为陈勇。本次交易基础整体合计估值暂定为人民币8.4亿元。

根据相关规定，本次交易预计不构成重大资产重组。此外，预计本次交易亦不构成关联交易。本次交易不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。

值得注意的是，本次公告发布时间为9月21日晚间，但在9月21日当天，星帅尔股价提前涨停，从9月22日开始，星帅尔开始停牌。

回到星帅尔本身，这是一家非常理性的上市企业，此前在火爆的光伏赛道中时刻保持清醒，帮助其业绩取得了高速发展，笔者甚至认为其是跨界光伏企业的榜样。详见《稳定盈利！估值暴涨！这才是跨界光伏的榜样》。

那么，为何突然又会突然收购两家PCB企业呢？或许还要从光伏说起。

跨界光伏的榜样

2021年5月，原来以家电零部件为主营业务的星帅尔，宣布以人民币3060万元收购富乐新能源51%的股权，进军光伏制造。此后数年时间，星帅尔又通过多次收购，将富乐新能源变成全资子公司。

2021年至2024年，富乐新能源分别实现营收2.8亿元、11.32亿元、19.74亿元；净利润分别为931.67万元、1625万元、1.02亿元。

虽然营收利润都不算惊艳，但考虑到星帅尔业绩一直相对稳定，本次跨界光伏已经取得了成功。

2024年和2025年，当不少头部企业均陷入巨额亏损的时候，星帅尔的光伏业务还能保持盈利。

尤其是在2025年，星帅尔光伏组件销量为1983.16MW，同比增长38.38%；实现营收10.94亿元，同比增长12.26%，营收占比从46.91%提升至50.76%，毛利率为6.32%，同比增加1.31%。

那为什么星帅尔会在此时选择收购两家PCB企业呢？还是因为光伏。

2026年上半年，星帅尔实现营收10.9亿元，同比下降3.4%；归母净利润为1.0亿元，同比下降17.6%。

其中，光伏业务实现营收5.62亿元，同比增长2.43%，毛利率为4.02%，同比减少4.02%。考虑到星帅尔几乎没有布局海外市场，而国内光伏新增装机跌幅较大，这显然是个危险的信号。

多重保障

公告显示，梵宇科技和湘鹰新材料位于同一栋楼，梵宇科技在103室，湘鹰新材料在102室，实际控制人都是陈勇，在发挥协同效应上有一定优势。

同时，双方还签订了业绩对赌承诺，业绩承诺期为2026年-2028年，标的公司具体业绩承诺金额为2026年实现扣非后净利润不低于5,500万元；2027年实现扣非后净利润不低于7,500万元；2028 年实现扣非后净利润不低于8,000万元；2026-2028年，公司累计实现扣非后净利润不低于21,000万元。

在交易方式上，星帅尔拟以发行股份及支付现金的方式购买标的公司100%股权（其中拟以现金方式收购标的公司51%股权，以发行股份购买资产方式收购标的公司49%股权），同时募集配套资金，本次交易的具体交易方式、交易方案等内容以后续公告披露的信息为准。