短期煤价下调空间有限

环渤海港口市场情绪略有走弱，上游报价小幅下探，下游需求疲软，还盘压价明显，成交困难，市场报价整体平稳僵持。终端整体需求较差，下游询货不多，采购以零星刚需和招标为主，且大幅压价，实际成交冷清。贸易商心态分化，出货了结与挺价观望并存，个别贸易商对后市预期悲观、降价出货，成交价格小幅走低。

产地方面，受港口市场止涨影响，市场用户拉运积极性明显下降，大都保持观望，等待煤价下跌。但市场可流通资源供给整体也非常有限，港口优质高卡煤缺货，煤价大跌也不可能。近期，煤矿复产推进加快，供应量环比回升;但从远期看，主产地煤矿复产规模逐步扩大，煤炭供给增量可期。由于保供增产政策持续推进、煤价高位运行对生产形成激励，及安全检查趋向常态化，对生产影响减弱，共同推动产量回升。经过18天的检修，大秦线已恢复运输，恢复第一天发运量高达130万吨，后续集港货源将有所修复，煤炭市场乐观情绪受到打压，煤价涨势刹车趋稳运行，或将约束终端采购意愿。

临近月末，部分煤矿完成月度生产任务后，主动停产或减产，叠加安全检查常态化推进，‌‌产地供应进一步放量空间有限，短期价格以弱稳为主。而港口市场情绪偏弱，终端用户在增产和大秦线运量恢复的双预期下，放缓采购节奏，上游贸易商获利了结出货增加，整体报价平稳，涨跌形势不明朗。前期持续大风封航，港口垒库较多，待紧急装运后，港口库存出现大幅下降;且目前港口货源成本较高，挺价的贸易商也有不少。此外，供需矛盾并未根本性得到解决，尤其临近月底，部分完成任务的煤矿减产停产，产地市场随时有可能止跌反弹。

需求端支撑也相对不足，电煤消费进入季节性淡季，全国电厂日耗回落，整体电厂被动垒库，沿海八省电厂存煤可用天数拉高至17天，内陆地区电厂库存也在安全范围内，大规模采购转为刚需拉运。而高库存叠加供应释放预期，还有长协保供增加，促使终端对高价煤抵触情绪较强，补库节奏缓慢，促使市场煤采购需求冷清，标志着阶段的煤价涨势已经结束，后续转为稳中回落走势不可避免。