此轮煤价能否跌破千元关口?

贸易商报价稳中小幅松动，部分急售货盘降价促销;下游询货问价不多，还盘大幅压价，买卖双方报还盘差距明显，实际成交偏少。保供政策推动煤矿开工率回升，煤价上行动能减弱，但国内产量和进口货源总体仍维持偏紧，叠加冬储采购逐步启动，价格属于缓慢下跌模式，下周有止跌企稳可能。

山西煤矿复产进度加快，各主产区申报的增产规模较大，市场对供应恢复的预期增强。需求端支撑也相对不足，电煤消费逐步进入季节性淡季，终端采购积极性偏弱，电厂对高价煤的接受度有限。大秦线恢复运输，调入增加，但下锚船也减少，环渤海港口垒库压力加大，港口价格重心大概率跟随坑口缓慢下移，内贸煤持续回调之下，进口煤性价比收窄，叠加政策稳供稳价、终端观望情绪蔓延，电厂采购仍以长协和刚需为主，未见集中补库迹象。

封航解除后，装船作业恢复，压港船舶得到消化、锚地数量下降，去库节奏一度加快。但大秦线秋季检修结束并恢复满负荷发运，港口调入量明显抬升，去库机遇正在关闭，后续或再度转入垒库，市场由供给偏紧转向供需平衡。本周，环渤海港口延续偏弱，产地发运成本下移、集港倒挂有所修复，贸易商出货意愿明显增强，报价松动，部分风险盘降价出货。在增供与大秦线运量恢复的双重预期下，终端放缓采购，招标价格明显回落，部分电厂中标价折算至北港已大幅低于贸易商报价，买方压价等货、成交冷清。成本支撑减弱而需求缺失，报价重心继续下移，煤价何时止跌?取决于冬储招标放量的时间节点。

四季度，随着保供增产政策推进及山西煤矿复产达产，全国原煤产量有望继续回升，但实际恢复幅度和速度仍有待观察。当前终端接货意愿偏弱，电厂仍以消化现有库存为主，需求支撑尚待兑现。预随着冬季用煤高峰临近，下游补库需求有望逐步释放，而进口成本也将提供一定支撑。本周，煤价继续承压下行，但大跌的可能性不大。下周前半程，港口煤价跌至1015元/吨附近有望趋稳止跌，后市能涨多少，需关注上游复产、环渤海港口调进情况、库存变化和电厂招标采购、实际成交情况。