7月20日，中国证监会并购重组委员会审核通过了东方园林以发行股份和支付现金的方式，购买中山环保、上海立源两家公司100%股权的方案。至此，东方园林去年9月以来发起的涉及5家公司、接近30亿元资金的并购已基本无障碍。而东方园林董事长何巧女去年年底更豪言，“今年并购30亿元，明年后年准备并购200亿元环保项目。”
与并购走势相比，东方园林订单增长势头更是惊人。该公司7月22日公告称，中标长春北湖湿地生态文化综合治理项目，总投资40亿元。此前，该公司累计公告中标金额突破220亿元。也就是说，2016年1~7月，东方园林中标金额超过260亿元。
另一方面，与并购雄心、订单猛增相伴的，则是东方园林财务风险不断加大。根据7月22日公告，何巧女及其丈夫唐凯已经分别质押所持东方园林股份的85.37%、62.75%。根据资产负债表，从2015年3月31日到2015年12月31日该公司负债金额已从64.86亿元猛增至112.95亿元，增长将近一倍。
但在东方园林管理层看来，这些都不是问题。东方园林副总裁、董秘张强及其同事7月28日在回应的总体说法是，风险可控、形势很好、未来可期。
并购扩张转型环保
2009年11月27日登陆A股的东方园林成立于1992年，是A股第一家园林景观上市公司。此前，该公司主业为园林工程施工、园林景观设计以及绿化苗木供应，2015年下半年以来通过并购实现转型环保类企业的步伐开始加快。
公开资料显示，2015年9月以来，东方园林在固废处理领域分别收购富阳申能固废环保再生有限公司60%股权、苏州市吴中区固体废弃物处理有限公司80%股权、金源铜业100%股权，对价分别达到14.64亿元、1.42亿元、0.2亿元；同时，在水处理业务领域，东方园林也发起了对中山环保及上海立源两公司100%股权的收购，对价分别为9.5亿元、3.25亿元。
“我们在几年之前就想做环保，最近几年一直在转型。2014年的时候做了一些前期研究和准备工作，包括人员和团队也都搭建起来了，2015年开始实施这个事情。”东方园林证券发展部一位人士在接受记者采访时表示，“去年地方政府对于环保扶持力度加大了，公司就抓住这个机会，相应的并购也做得比较快。”
伴随着并购、转型，东方园林也在推进更名事宜。公开资料显示，北京东方园林股份有限公司2015年1月10日已正式变更为北京东方园林生态股份有限公司，但证券名称并未改变；随着东方园林在固废处理和水处理领域的并购，业界开始猜测东方园林的证券名称将变更为涵盖了环保和园林的“东方生态”或“东方环境”。
对此，上述东方园林证券发展部人士表示，“关于更名事宜，股东大会已经通过。只是我们认为光改名称不太能解决问题，还需要把经营范围一起变了，这个流程走完之后去工商部门走（名称和经营范围）变更手续。”
关于何巧女所谓的今明两年“并购200亿元环保”，张强及其同事表示，环保市场是一个很大的市场，东方园林将继续围绕固废处理和水处理两个领域，寻找更多投资标的。
订单大增而营收滞后
在转型、并购的同时，一个非常值得关注的现象就是，东方园林的项目订单也多了起来。
根据公告信息，2014年12月以前，东方园林在深交所只发布“项目进展情况公告”，2014年12月9日，东方园林第一次发布了中标金额为2.17亿元的“重大工程中标公告”；到2015年，东方园林全年发布11份“重大工程中标公告”，累计中标金额高达189.918亿元；2016年1~7月，东方园林又发布了15份“重大工程中标公告”，涉及中标金额超过260亿元。
但财报数据显示，东方园林2014年、2015年营业收入分别为46.79亿元、53.80亿元，同比增长幅度分别为-5.91%、14.98%。
为何订单增加没有带来营收增长？有业内人士表示，工程合同一般都有工期，不可能马上体现在营收数据上。观察注意到，在“重大工程中标公告”中，东方园林中标的合同工期以三年居多。
