最近关于中国油耗与新能源积分交易的政策推迟或降低要求的呼声越来越大。 2017年2月8日,中国汽车工业协会副秘书长许艳华召开记者发布会,呼吁将2018年-2020年新能源积分的比例由原来的8%、10%和12%分别修改为5%、8%和12%。类似地,我们可以对2018年-2020年两家公司可能产生的新能源积分进行一个预测。
基于上述中汽协的呼吁,假设比亚迪2018年-2020年年汽车总产量为65万、80万和100万,新能源产量为20万、30万和45万来计算,如果其按照目前的插电与纯电产品6:4来计算,则其2018年-2020年插电混合动力产量可达12万、18万和27万,纯电动车产量分别为8万、12万和18万,则其可产生的新能源积分分别为+53.75万、+79万和+119.4万。
假设特斯拉全球销量真能达到马斯克同志预测的那样,在2018年达到50万台,2019年达到80万台,2020年达到100万台的话,中国销量目前占到其全球销量的14%左右,并且2018年-2020年特斯拉中国销量占全球销量分别为15%、18%和20%,则2018年-2020年特斯拉在中国的销量将达到7.5万、14.4万和20万台,那么特斯拉在中国将产生37.5万、72万和100万的新能源正积分。
两家公司三个年份的推算见下图。
五、 大胆预测
根据公司财报,2016年,比亚迪营业总收入1039.74亿人民币,折合150.58亿美元;而根据特斯拉提交给美国证监会的10-K表,2016年特斯拉全球总营收70亿美元,其中中国总营收10.65亿美元,占全球总收入的15.2%,比亚迪的营收是特斯拉的两倍多。资本市场方面,特斯拉的市值近400亿美元(折合人民币约2700亿),比亚迪市值差不多1400亿人民币,特斯拉市值是比亚迪的两倍。
市值虽然是度量公司资产规模的有效方式之一,也是公司综合价值的集中体现,但市值并不代表全部,它受国家宏观层面、公司业绩、行业整体未来发展前景的影响,尤其是特别容易受炒作的影响,因而需要综合判断其他因素才能得出公司是否优质的结论来。特斯拉如果哪天收购比亚迪,大家从市值角度可能会觉得顺理成章,但反过来比亚迪如果收购特斯拉,也不是绝不可能。
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