务必重视：比亚迪7月逆势大涨20%，重回1万亿乃至创新高？

北京时间7月16日，A+H股上市公司比亚迪双双收涨，其中比亚迪A股收涨2.59%、比亚迪H股收涨4.6%。比亚迪A股自6月29日的本轮低点上涨超过20%，比亚迪H股自6月30日的本轮低点上涨约25%。

在大盘持续回调的当下，比亚迪本月逆势上涨，累计涨幅超过20%。比亚迪A股最新收盘市值为8582.9亿，比亚迪H股最新收盘市值为8292.1亿。问题来了，比亚迪这一波上涨会不会让市值重回1万亿，甚至更高呢？

仔细拆解比亚迪这一波上涨的原因新产品周期和出海大爆发（含新能源汽车和储能出货）。这有可能让比亚迪市值重回1万亿，甚至更高市值吗？至于市值能否创新高，就要看市场环境，

在最新公布的比亚迪6月销量数据显示，比亚迪6月总销量为40.35万辆，同比和环比双双录得增长，其中同比增长5.46%、环比增长5.21%。双双录得增长的核心原因是海外销量的暴增。

在6月份，比亚迪海外销量为17.49万辆，同比增长95%、环比增长9.15%。2026年上半年海外累计销量为78.94万辆，同比增长70.65%。即便海外销量在上半年大爆发，比亚迪上半年累计销量为180.85万辆，同比下降15.72%，因为比亚迪国内销量太差了。

如果剔除海外销量，比亚迪在6月份的国内销量为22.86万辆，同比大幅度下滑21.94%，这是受到国内市场竞争激烈、补贴滑坡、产品周期老化等因素的影响。

随着比亚迪新产品周期的到来，比亚迪国内销量有望得到恢复乃至新一轮的提升。

比亚迪今年最大的技术亮点是闪充技术的发布，根据规划，比亚迪在2026年内完成全系纯电车型可选闪充，量产计划将自上而下全价位下放，覆盖11万入门代步车型到百万豪车。

从比亚迪最新搭载闪充技术的大唐EV的订单情况来看，EV车型+闪充技术得到了市场的追捧和用户的认可。自6月17日正式上市后，72小时大定突破6万台，也有消息称达到了10万台，小定转大定的转化率达到了43.3%，门店进店量提升60%-70%，增换购用户占85%。

目前，大唐EV等车周期在2-3个月，核心原因是因为大唐专属的第二代刀片电池产能不足，目前仅深圳单条产线爬坡，随着二代刀片电池多条新产线落地，交付速度会持续加快。

但在2026年，闪充版只在纯电车型中推出。一旦在纯电车型完成闪充版的覆盖，有可能在2027年就要在混动车型中普及了，目前，仅有仰望U8混动车型搭载了闪充技术。

从这个角度看，比亚迪的技术牌还是有得打的。不过，闪充技术在混动车型普及是有点浪费了，最好的还是纯电车型，还不如接下来实现1000V兆瓦闪充在纯电车型的普及，看届时闪充技术的降本情况吧。

除了新产品周期外，比亚迪今年的出口业务大爆发。

按照规划，比亚迪2026年出口目标是180万辆，上半年累计78.94万辆，而6月海外销量来到了17.49万辆，下半年只要维持住这个月销量水平，年底完成180万辆的目标不是问题，如果还能维持逐月增长，还有可能会超额完成销量目标。

海外市场一直被认为是毛利率比较高的市场，比亚迪海外车型的定价即便刨掉关税和运输成本，也确实是比国内贵不少。由于海外销量爆发，机构普遍认为，比亚迪Q2利润能够达到80-90亿。外资行，如花旗、瑞银、高盛等则认为Q2利润有望达到95-102亿。

瑞银测算Q2的单车净利润为8728元，环比Q1大幅提升，逻辑就是因为海外单车溢价，储能出货超预期、汇兑压力小于预期（RMB汇率相对稳定）。

储能业务也是比亚迪今年最重要的第二增长曲线，比亚迪副总裁李柯公开表示，2026年储能产能已全部锁定售罄，订单排到了2028年。而2026年上半年储能系统出货预计在68GWh到75GWh，半年已超过2025年全年总量，而储能业务毛利率26%左右，比汽车业务要高。

这样的比亚迪，应该得到投资者的认真对待。

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