环保行业进入消耗战，企业如何应对？

栏目 |趋势洞察 作者|青山研究院 总刊|第304期

这几年，环保行业里一直有一个期待行业该洗牌了。

项目变少了，钱变紧了，客户更谨慎了，低价项目越来越难做。过去靠胆子、关系、垫资和规模冲出来的企业，按理说应该很快被筛掉。

很多人也希望看到这样的结果弱企业退出，低价竞争缓解，好项目重新回到真正有能力的企业手里。

但现实没有这么快。

一些经营质量不好的企业，并没有突然从市场上消失。

它们还在投标，还在履约，还在用更低的价格争取项目，还在用新项目维持现金流，也还在拖着旧账慢慢熬。

行业越来越难，市场却没有快速清场。

原本以为会是一场很快分出胜负的淘汰赛，最后却变成了一场漫长的消耗战。

经营质量较弱的企业没有迅速退出，好企业也无法提前离场。低价、垫资、回款压力和坏项目仍然存在，所有企业都还要在同一个市场里继续竞争。

这也带来两个更现实的问题

为什么环保行业的淘汰会这么慢？

当行业进入消耗战，企业又该如何保护自己，并最终留下来？

淘汰已经发生

只是没有完全体现在“倒闭”上

判断环保行业有没有进入淘汰赛，不能只看有多少企业关门。

真正值得看的，是企业经营质量正在如何分化。

青山研究院梳理163家环保上市公司核心样本发现，2025年，这批企业营业收入合计约5032.59亿元，与上一年相比并没有出现断崖式收缩；但净利润合计约353.77亿元，低于2024年的约370.39亿元。

行业并不是突然没有生意了。

变化发生在收入背后的质量。

2025年，163家样本企业中，83家营业收入同比下降，51家净利润为负。

更值得注意的是资产端。

样本企业类应收合计约6370.11亿元，已经超过当年营业收入合计。其中，125家企业类应收与营业收入的比值超过0.5，65家超过1。

这里的类应收，包括应收票据及应收账款、合同资产、长期应收款等项目。

它当然不能直接等同于坏账，但至少说明了一件事

环保行业相当一部分收入，并不能顺畅地转化为现金。

项目做完了，钱还在路上；收入确认了，资产仍然压在账上；企业表面上还有规模，利润、现金流和资产质量却已经讲出了另一套故事。

这也是这场消耗战最典型的样子。

企业不是突然没有收入，而是收入越来越难留下利润和现金；项目不是突然消失，而是优质项目越来越难拿；企业也不是马上出局，而是在长期竞争中不断损失现金、资产质量和组织信心。

一些企业可能在很长时间里保持一种“还活着”的状态。

还能投标，还能签合同，还能确认收入。

但它越来越难拿到真正优质的项目，越来越难让利润表和现金流量表同时好看，也越来越难让客户、银行和团队相信公司仍然拥有清晰的未来。

这样的企业未必马上倒下。

但它已经在淘汰赛里掉队了。

为什么环保行业的出清

会变成一场消耗战

环保行业出清得慢，并不是因为竞争温和。

恰恰相反，正因为一些企业很难迅速退出，淘汰赛才被拉长成了一场消耗战。

一个普通消费品牌卖不动了，可以关店、清库存、缩团队；一家轻资产服务公司接不到订单，也可以收缩业务线、降低固定成本。

很多行业的出清虽然痛苦，但机制相对直接。

环保行业很难这样处理。

污水处理厂必须连续运行，垃圾焚烧项目必须持续接收垃圾，环卫服务每天都要有人到场，工业环保项目还直接关系到客户能否稳定生产。

一旦进入建设、运营或特许经营阶段，企业能不能退出，就不再只是企业自己的决定。

项目背后还有资产、债务、融资、合同、人员、政府和公共服务责任。

因此，很多经营质量较弱的企业不会以“突然死亡”的方式离开市场，而会长期处于一种低质量维持状态。

这也是环保行业消耗战能够持续很久的根源。

新业务可以缩，但旧项目还要继续干；总部可以裁员，但现场必须有人守；供应商付款可以拖，客户服务却不能立刻停；项目即使亏损，也还要等结算、等审计、等回款、等重组。

更棘手的是，经营质量较弱的企业没有迅速退出，反而可能在一段时间里继续加剧低价竞争。

越缺现金的企业，越需要新项目维持周转。

于是，更低报价、更高垫资、更模糊的服务边界，反而可能成为它们继续拿项目的手段。

这也是为什么行业越难，低价竞争却没有同步消失。

另一方面，客户侧的财政和项目机制，也在把整个出清过程拉长。

财政部披露的2025年数据显示，全国一般公共预算收入同比下降1.7%，地方一般公共预算支出同比仅增长0.2%；地方国有土地使用权出让收入下降14.7%。

到2026年1—5月，全国一般公共预算支出同比增长0.8%，地方一般公共预算支出同比下降0.1%，节能环保支出同比下降8.8%；全国政府性基金预算收入同比下降19.2%，地方国有土地使用权出让收入同比下降28.7%。

这些数据不能简单理解为环保需求正在消失。

污水还要处理，垃圾还要处置，环卫仍然要运行，大量存量设施同样需要持续维护。

环保需求还在，但客户为这些需求配置预算、安排付款和测算项目回报的方式正在变得更加谨慎。

过去一些项目可以先建设，再慢慢解决支付问题；现在，地方政府、金融机构和投资企业都会越来越关注一个基本问题

这笔钱最终靠什么收回来？

政府和社会资本合作新机制的变化，也体现了这一方向。

国家发展改革委对PPP新机制的解读明确强调，聚焦使用者付费项目，全部采取特许经营模式，并要求项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，同时不得因采用PPP模式额外新增地方财政未来支出责任。

后续全国政府和社会资本合作项目信息系统，还要求填报特许经营方案、协议、运营情况、年度财务数据、运营评价、价格调整、项目终止和移交等信息。

这些变化不会让环保行业在三五年内迅速完成洗牌。

它真正推动的是另一件事

过去一些没有算清楚的账，正在被一项项摆到台面上。

项目到底靠什么付费，收入能不能覆盖成本，运营效率到底怎样，价格有没有调整机制，项目如果经营不下去如何终止、如何移交。

规则越清楚，依靠模糊边界生存的空间就会越小。

但在这个过程真正完成之前，行业还要经历相当长一段时间的消耗。

消耗战最考验的

不是熬，而是取舍

消耗战最容易给经营者制造一种错觉只要还能熬，就还有机会。

但对一家企业而言，时间拉得越长，真正危险的往往不是某一天突然出局，而是在持续竞争中一点点失去现金、利润、团队和选择权。

快速出清意味着一部分竞争者迅速退出；漫长的消耗战，却意味着低价竞争、坏项目和支付压力还会长期存在。

好企业仍然要和一些没有真实成本纪律的企业坐在同一张桌子上报价，也仍然要面对客户付款、项目验收和合同边界的反复拉扯。

真正危险的，不是行业出清太慢，而是企业在漫长竞争中逐渐失去自己的经营纪律。

看到竞争对手还在投标，就觉得自己也不能停；

看到别人低价中标，就担心不跟就会失去市场；

看到旧项目仍在贡献收入，就迟迟不愿承认它已经在拖累现金流；

只要公司还没有真正出现危机，就不断把问题往后推。

消耗战最危险的地方正在这里

它不会立即告诉企业哪一个决定是错的。

一个付款条件差的项目，看起来只是多占一点现金；

进入一个没有基础的区域，看起来只是多尝试一个市场；

接受一份服务边界模糊的合同，看起来只是多承担一点工作；

为了守住收入继续低价竞争，看起来也只是暂时少赚一点利润。

每一次选择单独看，都似乎还能承受。

但几年之后，这些选择会一起出现在公司的资产负债表、现金流量表和组织状态里。

企业最终可能不是被某一个项目击倒，而是被一批不该接的项目拖住，被一批迟迟收不回来的账款压住，被一批无法复用的经验分散，又被一批低质量客户持续消耗。

所以，真正有能力的环保企业，不能把战略建立在“等别人出局”上。

经营质量较弱的企业不会那么快退出，而且在退出之前，还可能通过更低的价格、更高的垫资和更激进的承诺，让市场变得更加困难。

企业首先要完成的，是自己的经营筛选。

第一，重新筛项目。

判断一笔生意，不能只看合同额和中标概率，还要看付款路径、客户信用、责任边界、现金占用以及能力能否复用。

一笔项目如果既留不下利润，也留不下现金、能力和客户关系，合同额再大，也可能只是在增加经营负担。

第二，重新看区域。

环保行业未来的机会，不一定来自全国铺摊子，而更可能来自有密度的区域经营。

客户关系、设施分布、工况数据、供应链、现场团队乃至地方支付习惯，只有不断积累，才能转化为真正的经营优势。

没有区域密度的扩张，很容易把企业变成一家到处救火的项目公司。

第三，重新划清能力边界。

下一阶段能够留下来的企业，不一定规模最大，也不一定业务覆盖最广。

真正重要的是，企业能不能知道自己在哪些客户、哪些场景、哪些区域拥有可持续优势，并把这种优势转化为稳定交付、合理利润、现金回收和长期客户关系。

知道什么值得做，也知道什么不值得做。

知道哪些收入应该争，也知道哪些收入宁愿不要。

在消耗战里，一家企业非常重要的竞争力，是拒绝能力。

拒绝付款路径不清的项目，拒绝长期低质量增长，拒绝没有区域密度的扩张，拒绝不能沉淀能力的业务。

这种拒绝不是简单收缩。

它本质上是在保护现金、团队、客户资产，以及企业未来真正能够继续投入的资源。

过去很多环保企业习惯用增长证明自己。

接下来，更重要的是学会用取舍保护自己。

外部出清越慢

企业内部出清越要快

一场行业消耗战什么时候结束，不是一家环保企业能够决定的。

经营质量较弱的企业什么时候退出，低价竞争什么时候缓解，项目什么时候重新变好，企业都无法控制。

如果环保行业的出清注定漫长，就不能把自己的命运押在“等市场恢复正常”上。

真正需要先完成的，是企业内部的出清。

把不能创造现金的收入清出去，把无法形成能力积累的项目清出去，把没有经营密度的区域清出去，把依靠惯性维持的增长清出去。

一家企业越早做完这些选择，就越不需要等待行业替自己完成淘汰。

未来环保行业并不是没有机会。

恰恰相反，当市场从粗放扩张走向更严格的经营筛选之后，好的项目、稳定的支付、优质的客户和长期的托付，很可能会越来越集中。

这场消耗战真正决定的，最终不是谁最后关门。

而是谁能够停止无效消耗，把有限的现金、团队和能力留给真正值得做的生意。

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原文标题:环保行业进入消耗战，企业如何应对？