扩产不停！业绩大涨！这光伏龙头海外产能却遭重创

当中国光伏企业正在通过自律限产促进良性竞争时，大洋彼岸的美国光伏龙头，却在积极扩产。

近日，First Solar公布其将于2026年在美国建造一座3.7GW的新工厂的计划。据了解，新工厂将在美国本土完成在国际工厂开始生产的Series 6组件的后续加工。预计将于2026年年底投产，并在2027年上半年持续扩大产能。总投资约3亿美元，其中近2.6亿美元是资本支出。

据First Solar2025年第三季度财报显示，截至第三季度末，公司还有53.7GW的组件订单，价值164亿美元，订单周期覆盖至2030年。

美国光伏“独苗”

作为美国光伏龙头，First Solar以薄膜光伏组件为技术路线，同时构建了从薄膜太阳能电池生产、光伏电站建设、到组件回收的全产业链体系，与主流的晶硅组件展开了差异化竞争。

不过，尽管First Solar在薄膜光伏组件领域难寻对手，但在转换效率方面却远不及晶硅组件。

目前，晶硅组件转换效率基本已在21%以上，N型组件更是普遍超过了22%，甚至超过24%，而First Solar的薄膜光伏组件效率还未超过20%，甚至低于19%，存在明显差距。

First Solar能够在美国市场供不应求的原因在于，其是美国本土光伏制造的“独苗”，同时还多次请愿要求美国商务部限制光伏产品进口，并取得成功，让终端客户别无他选。由此实现了业绩的大幅增长，甚至在2024年成为全球最赚钱的光伏企业。

2023和2024年，First Solar分别实现营收33.2亿美元、42亿美元；净利润分别为8.308亿美元、12.92亿美元，连续两年业绩大涨。

2025年上半年First Solar净销售额为19.42亿美元（约合人民币139.59亿元），同比增长7.6%；毛利为8.44亿美元，同比微降0.08%；净利润为5.51亿美元（约合人民币39.60亿元），同比下降5.9%。

作茧自缚

殊不知，First Solar请愿要求限制东南亚四国光伏产品进口的回旋镖，也击中了自己。

在中国光伏产业还未崛起之时，First Solar就已开始全球化布局，在马来西亚和越南建设了生产基地。2024年初，First Solar又宣布将在印度泰米尔纳德邦建设垂直一体化的光伏组件工厂，年产能3.3GW，总投资7亿美元。

在中国光伏产业崛起之后，头部企业也在东南亚建设了生产基地，并销售至美国市场，First Solar通过请愿要求增加关税，几乎彻底封死东南亚四国（越南、马来西亚、泰国、柬埔寨）光伏产品输美渠道，结果也限制了自己在马来西亚和越南的产能。

2025年第三季度，First Solar减少了马来西亚和越南基地的产能，让其不得不增加美国本土产能，就是本次First Solar决定在美国投建一座新工厂的根本原因。

不过，在巨额的利润和补贴面前，暂时减少海外产能也并非不能接受。

据First Solar第三季度业绩报告显示，2025年前三季度，其销售了11.8GW光伏组件。其中，第三季度销售5.3GW，同比增长76.67%；净销售额达到16亿美元，同比增长近100%，环比增长45%。