库存还在猛增，煤价收不住了

北方港煤炭库存再次突破3000万吨，创今年下半年新高。

11月份以来，北方港口煤炭库存开始增加，且增量显著，截至12月23日已高达3018.1万吨，较11月末增加了337.6万吨，较去年同期多出来298.27万吨，开创今年6月初以来的新高，并且这一不断垒库的趋势还在延续。

12月底的港口煤炭库存能够达到这样的高度，实属不易，当前的库存水平处于至少2021年以来的同期高位。

魏桥电厂最新降价通知：12月25日开始，邹平一电、邹平二电、邹平六电、邹平七电下调10元。滨州二电、胡集电厂、阳信电厂、北海一电、二电，沾化一电、二电下调15元。北海一电、二电，沾化一电、二电新能源车下调10元。北海块煤下调10元。新能源车下调5元。

另一方面，支撑煤价止跌的因素在逐渐的累积。

一是进口煤价格优势不再。随着国内煤价的节节溃败，一个月的时间一吨已经掉了100多块钱的幅度了，导致进口煤的价格有些跟不上国内煤价的调整步伐了，像印尼3800大卡到华南地区的煤价，已经由比国内煤便宜60多块钱一吨变成了现在的差价只剩下不足10块钱的水平了。

二是供应端不断收缩。因生产任务完成，年底主产区部分煤矿开始检修停产或减产，不完全统计，仅12月中旬以来，新增加的停产煤矿涉及产能就已经超过5000万吨/年了。

三是外购煤价突然踩下了“急刹车”，不降价了。

12月22日，产地发布最新一期外购煤价，自12月1日开始连降8期的产地外购煤价，止跌了：

神优2：549元/吨(—)外购4000：213元/吨(—)外购4500：295元/吨(—)外购5000：381元/吨(—)外购5500：458元/吨(—)外购5800：518元/吨(—)

截至12月22日，12月各煤种累计降价：神优2：97元/吨外购4000：102元/吨外购4500：103元/吨外购5000：102元/吨外购5500：98元/吨外购5800：96元/吨

四是港口煤价跌幅收窄。临近月底，市场有少量终端招标与空单需求释放，市场情绪略有改善，市场煤价跌幅收窄。

2025年12月24日北方港口煤炭交易价格参考如下：

5500大卡：693元/吨(-7)

5000大卡：595元/吨(-5)

4500大卡：495元/吨(-5)

但在北方港口库存持续累积、出货压力依然较大、国内气温整体偏暖、电厂负荷尚未拉升等综合作用下，市场短期仍难以企稳，煤价依然会继续下行，但预计价格跌幅将会有所收窄。