2026印尼煤炭政策未定，全年供应仍存变数

近期，印尼煤炭供应端不确定因素频出，令市场观望情绪蔓延。此前，印尼政府计划将2026年煤炭总产量配额削减至约6亿吨。从目前公布的初步审批数据来看，在已提交生产计划的42家煤矿中，仅7家获得与提交量一致的额度，共计约2.22亿吨;31家煤矿的配额被大幅削减，其提交的生产计划总量为2.55亿吨，实际审批仅1.19亿吨，降幅高达53%;另有4家煤矿仍处于审批过程中。整体而言，已审批的煤炭生产额度为3.41亿吨，较42家煤矿提交的总量5.64亿吨明显减少，政策收紧效应已初步显现。

配额审批的不确定性，直接传导至印尼煤炭市场交易环节，部分矿商为规避风险，选择暂停煤炭出口及市场交易，静待政府最新审批结果。因此，市场上现货资源进一步收紧，助推印尼煤价持续上调，内外贸煤价差持续收窄，当前进口印尼中低卡煤与内贸煤相比基本不具有明显价格优势。

本周即将进入中国春节假期，工厂已经开始陆续放假，耗煤需求将有所回落。然而在采购成本和情绪的支撑下，近期进口煤贸易商对国内电厂投标报价明显上调，部分电厂暂停采购开始观望。其他主要消费国在印尼煤报价上涨的背景下也持谨慎态度。

从2026年全年来看，印尼煤减量对我国整体进口煤的影响较为有限。从近几年数据可以看出，作为我国第一大进口煤来源国，印尼煤在中国煤炭进口总量中的占比已经连续第四年出现了下降。进口印尼煤占总进口量的比重从2021年的60.4%下降到了2025年的43.1%。我国进口印尼煤的数量缺口，可以通过从俄罗斯、菲律宾等国增加进口量来作为补充。

值得注意的是，印尼政府通常在每年3月底正式公布上半年配额，而年中(6-7月)还可能进行二次调整。再加上征收煤炭出口税的具体实施细则仍未落实，今年印尼煤炭实际产量和出口量仍存在变数。