亏损14.16亿，同比扩大139.51%，又一光伏龙头连续亏损

近日，钧达股份发布2025年年度报告。2025年实现营收76.27亿元，同比减少23.36%，归母净利润亏损14.16亿元，同比扩大139.51%，2024年同期亏损5.91亿元。

尽管钧达股份在年报中宣布了多项进展目前公司电池平均量产转化效率超26%；TBC电池效率从约25%持续提升至目前约26.6%，现阶段正稳步推进量产筹备工作，为后续产能释放、产品迭代奠定坚实基础；钙钛矿叠层电池小面积转换效率达到33.53%，处于行业领先水平，已完成关键技术验证。

但作为曾经的N型TOPCon电池黑马，钧达股份不仅连续第二年出现亏损，且在2025年亏损不仅没有收窄，反而同比扩大139.51%，达到了14.16亿元，即便不计算约4.39亿元的计提减值，亏损也接近10亿元。

具体来看，2025年钧达股份电池片出货量为29.54GW，同比下滑12.45%；海外销售收入虽然同比增长62.83%，达到了38.64亿元，但毛利率仅为0.75%，仅相比境内收入（-3.46%）略高一些。

电池片卖不动了，海外市场不赚钱，或许是钧达股份持续亏损的重要原因。

2019年，钧达股份通过收购光伏电池企业捷泰科技股权，正式进军光伏行业，此举让其成为了N型TOPCon电池龙头。

2023年，钧达股份电池产品出货29.96GW（P型9.38GW，N型20.58GW），同比增长179.48%。营收186.57亿元，同比增长60.90%；归母净利润8.16亿元，同比增长13.77%。

钧达股份在年报中表示，据第三方数据统计，2023年公司电池出货量排名行业第四，在N型电池出货方面，公司排名行业第一。

然而到了2024年，形势急转直下，受到产业链价格下滑和竞争加剧等多重压力影响，钧达股份由盈转亏。实现营收99.52亿元，同比下降46.66%，归母净利润亏损5.91亿元。

对此，钧达股份早有预判，而他们的应对之策就是出海。

在2023年年报中，钧达股份就表示，公司积极瞄准海外市场，持续构建海外客户体系。目前公司已完成亚洲、欧洲等地区客户开拓，并积极完成北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场客户认证，公司2023年海外销售占比实现从0.29%到约4.69%的大幅增长。同时，钧达股份还积极瞄准海外市场需求，计划在海外投资建设光伏电池工厂。

2024年，钧达股份确定阿曼作为海外电池工厂，并将海外销售占比从2023年4.69%大幅增长至23.85%。

2025年，钧达股份海外销售收入占比由2024年度的23.85%大幅提升至50.66%，却并未扭转业绩亏损趋势，后续钧达股份又有哪些应对之策呢？