节后煤价是涨 还是落?

节前港口市场由慢涨转为快涨。大秦线恢复后，调入虽有增加，但下锚船也不少。受大风封航影响，环渤海港口库存稳中略升，可售优质货源继续收紧，卖方挺价情绪明显高涨。预计小长假过后，贸易商报价抬升速度会加快，节后市场不悲观;至少上半月，指数将保持上涨走势。

小长假期间，长协拉运及时，前期市场煤交割也在陆续兑现，电厂整体补库需求集中释放，环渤海港口煤炭调进调出双高，港口发运量不减。当前市场正处于由地缘政治冲突引发的能源结构性调整阶段。而进口煤与内贸倒挂，印尼投标出现流标，电厂招标被迫转向内贸市场，进一步加剧港口现货紧张格局。贸易商捂货待涨心态占据主流，节后看涨氛围浓厚。

我国南方区域呈现入夏偏早、气温偏高特征，南方电网经营区域的广东、海南多地用电负荷、用电量持续攀升;其中，广东最大电力负荷比去年提前15天突破1.3亿千瓦。另外，西南地区来水偏枯，水电出力不及预期。用电侧方面，受第二产业拉动，南方多省经济整体向好，工业生产旺盛，制造业用电保持高位，拉动用电需求。南方区域的用电增长超预期，也导致供需快速转入紧平衡。广东省在一季度用电同比增长了7.57%，在四、五月份延续了这一态势。同时，广东等省份气温回升较往年提前，带动空调负荷增加。

终端电厂市场补库和采购信号明确，节日期间，环渤海港口下锚船不少。耗煤方面，电煤消费处于恢复阶段，受工业用电平稳支撑及新能源出力波动影响，淡季沿海电厂日耗同比表现亮眼，沿海八省电厂日耗已拉高至190万吨附近，预计节后将有新突破。节日期间，南方多地降雨，叠加工业用电负荷回落，日耗小幅下行，但同比仍偏好。库存方面，电厂垒库节奏明显慢于往年，库位同比往年明显偏低一些。采购方面，电厂继续为夏季用煤做准备，节日期间，终端拉运积极性明显优于去年同期，长协煤拉运提货节奏明显提速。节后，部分电厂将加快采购市场煤用于提卡和改善煤种结构。此外，厄尔尼诺预期持续升温，叠加高油价影响，沿海电厂将增加内贸煤采购。非电方面，化工、建材等行业将在节后集中补库，部分企业提前锁定货源。