节前煤价来回拉扯 节后市场走势如何

环渤海港口市场多空博弈加剧，整体行情陷入僵持状态。上游货主报价心态坚挺，挺价意愿较强;但下游终端用户对当前煤价接受度偏低，采购以刚需为主，市场整体成交氛围清淡。现货需求持续偏弱，终端库存保持快速积累、即期进口煤货源偏多，共同对市场形成持续性压制。但目前集港成本支撑偏强，叠加消费高峰期临近，也导致卖方报价难有松动。

主产区安监高压持续，煤矿复产缓慢，市场流通现货资源偏紧，环渤海港口库存小幅去化，贸易商挺价情绪整体仍较强;但终端采购谨慎，市场整体处于高位窄幅震荡状态，买卖双方以观望为主，成交偏少。与此同时，受华东、华南降雨影响，气温阶段性回落，沿海电厂日耗采购节奏放缓。多空博弈明显，一边是旺季消费预期支撑，一边是高价抑制大批量采购，港口煤价高位震荡，小幅涨跌来回拉扯。

在安监继续保持高压形势下，煤炭供应难有明显增量，铁路发运倾斜长协，部分路局市场煤请车仍有难度，而进口煤内外价差倒挂，抑制进口煤采购积极性，短期形成国内外供应“双重抑制”。与此同时，南方迎来阶段性降雨，短期压制火电日耗上行，但今夏的厄尔尼诺高温预期导致部分刚需采购提前进行，对需求形成托底，化工、建材刚需平稳则形成辅助支撑。预计煤价大幅涨跌空间不大，节后的煤价或继续在高位盘整，相对稳定运行。

6月18日，美国与伊朗远程签署谅解备忘录。尽管有停火协议，但以色列仍对黎巴嫩真主党实施打击，且美国国内政治因素及以色列的反对态度使得最终协议的落实存在不确定性。另据市场消息，由于以方在黎巴嫩发动袭击，伊方可能会再次关闭霍尔木兹海峡。此外，节后，南方阶段性升温再起，以及受中等偏强厄尔尼诺影响，华南、江南将出现持续高温，云贵及上游来水偏少，水电出力下滑，火电消耗将明显提升，气温、水电变化均会拉高电厂日耗和煤炭刚需。

节前，电厂日耗短期受降雨小幅回落，后续高温将带动补库和采购恢复。而煤矿复产偏谨慎，产量很难恢复至前期水平。铁路运力优先长协，港口流通现货偏少，秦港去库明显。虽然煤价处于短暂休息状态，有小幅回落可能，但等到夏季旺季需求释放后，现货煤价上行潜力充足，价格韧性较强。