此轮煤价能跌 多久?

环渤海港口市场整体稳中偏弱，下游观望为主，市场交投氛围冷清。产地降价煤矿继续增多，发运成本支撑减弱，叠加保供增运预期及大秦线恢复，集港货源将有所修复，市场看跌情绪逐渐升温。

主产区煤价延续跌势，复产节奏偏缓，督导催产下，实际达产有限，部分洗煤厂因原煤难揽仍处于停摆状态，市场煤源偏紧格局未根本性扭转。坑口价格整体弱稳，个别煤矿为刺激拉运小幅降价，坑口竞拍流拍率上升。此时，需求端也不强，大集团外购价下调，地销与站台交投活跃度持续下降，下游观望为主、按刚需拉运。在供给缓慢恢复，增量不及预期的情况下，短期价格以弱稳为主。大秦线秋季检修结束后，铁路调入量恢复正常，叠加保供政策出台，推动煤矿复产，港口库存增加预期升温。目前，终端对高价煤抵触情绪较强，普遍持观望态度，电厂招标价格明显回落。受产地降价传导影响，港口流向发运成本下移，部分贸易商积极兑现利润，报价出现指数下浮出货，市场看跌情绪逐渐升温。

短期港口煤价偏弱运行为主，上方受：保供复产、大秦线发运增量，及贸易商终端恐高出货情绪压制;而下方受：优质资源紧张、冬储备货、发运成本高位、进口煤不足等因素托底。目前，全国气温较往年同期均值偏高1-3摄氏度，取暖用煤需求增长缓慢，电厂日耗抬升有限。而南方沿海地区电厂库存安全垫充足、长协兑现顺畅，前期部分电厂缺少中高卡煤，正在缓慢刚需采购补充。内陆电厂方面，库存同比偏低，部分供暖企业备煤数量不足，但供货的卖家也不少，电厂并不着急，整体补库压力不大。非电方面，化工、建材等用户随降价零星询货，无集中采购意愿，且新一轮错峰生产临近，非电采购高峰已过。

后续市场走势，需重点跟踪煤矿实际达产释放情况、南方电厂日耗增减变化，以及大秦线恢复后，环渤海港口库存变化以及长协履约落地情况。后续市场走势，及终端采购节奏，主要取决于降温程度与供暖面积扩大后对电厂日耗的拉动。初步分析，供应逐渐增加，而需求缓慢减弱，未来一到两周，市场煤价格将呈“缓慢下行”为主，大跌及突然上涨的机会不多。