进口煤炭市场情绪回暖但成交受限，短期或维持窄幅震荡

本周以来，进口煤市场情绪较前期有所好转。受内贸煤价跌幅收窄以及外矿货源不足的支撑，进口贸易商挺价意愿增强，电厂投标价格逐步企稳。不过，当前终端大规模补库尚未启动，下游采购流标情况依然频发。

据市场消息，目前印尼3800大卡巴拿马型煤离岸价报81-82美元/吨左右。虽然印尼部分产区受降雨影响装期推迟，但整体供应偏紧主要源于矿方主动控制出货节奏。

有市场参与者表示，矿方出货意愿不强，11月船期煤供应偏紧，市场普遍预计12月或将有一定放量，明年1月新年度生产计划生效后，产量会进一步增加。

高卡煤货源同样稀少，据市场消息，海运市场澳煤货盘不多，报价持稳运行，澳大利亚5500大卡煤离岸价报114-115美元/吨。

据市场参与者表示，今年年底前船期煤基本已经售空，贸易商手头货源不多，后期市场新增货源预计有限。

受人民币升值及运费波动影响，3800卡华南到岸价690元/吨左右。内贸煤价跌幅收窄，部分电厂实际投标价在690元/吨以下。

当前进口煤相较于内贸煤仍具备一定价格优势，但已较前期大幅收窄，因而并未有效转化为实际成交量。目前市场多空情绪并存，看涨者受制于国内增产预期难以大幅拉涨，看跌者受制于外盘坚挺难以低价拿货。

外矿供应偏紧和冬储需求预期仍将继续支撑市场，印尼基于国内市场义务以及海运市场价格水平较高，矿方暂无低价抛售意愿。部分矿商即便面临出货压力，也倾向于挺价操作。

同时临近冬季，电厂仍有补库空间，叠加11月货源有限，对市场形成一定支撑。此外，国内煤价跌幅收窄，市场情绪传导下，进口煤价格下跌空间也相对有限。

相比而言，国内终端电厂及贸易商采买表现较为谨慎。虽然华南部分电厂负荷尚可，但基于对后市煤价继续下行的预期，电厂暂缓大规模采购，以刚需为主。同时，进口煤到岸价水涨船高，贸易商接货成本居高不下，操作难度较大。

另外，国内保供政策下内贸煤产量预期增加，可能压制进口煤价格上涨空间;而终端招标流标频发，反映出市场实际需求释放有限，价格进一步上涨动力不足。

综合来看，当前进口煤市场供需博弈加剧，外矿挺价与终端压价并存，市场缺乏明确的单边驱动因素。短期内进口煤价格或将维持窄幅震荡整理，后续需重点关注国内冬储补库需求释放情况以及印尼政策对报价的进一步影响。