格力电器公布的银隆审计报告显示，截至2016年6月底，银隆营收中政府补贴为6亿元，应收账款47.7亿元，其中政府补贴20.3亿元。两项合计26.3亿元，占到2016年79亿营收的33%。
按照2016年到2020年新能源汽车补贴政策，补贴力度逐年下降，技术门槛大幅提升。一旦政府补贴完全退出，银隆的净利率还有多少？
最让人费解的是，按照格力电器公告，采购银隆汽车的10亿元需要在“采购合同生效后 5 个工作日内预付不低于合同总金额 10%的货款，验收合格后 5 个工作日内付款比例达到合同总金额的 90%”，几乎等于全额付款。
在新能源市场，银隆是以零首付打开局面的，客户往往按十年期分期付款。这是银隆销量连续翻番的重要原因，由此造成了公司资产负债率长期高于60%。对处处提携自己的超级VIP格力电器，银隆居然要全额收款，这合理吗？
银隆是谁的印钞机？
如果说格力是A股超级印钞机，那银隆是谁的印钞机？
去年12月大姐组团买银隆时，给的估值是110亿，照此计算大姐手中的银隆股份价值19.2亿。大姐还持股格力4429万，按目前股价31块计算，市值14亿。两块加起来大姐身家33亿。
在格力大姐只是第10大股东，在银隆则是第二大股东。格力上面有国资委婆婆，格力集团早任命了新董事长，而银隆是民营企业，话语权天差地别。
再来看下资产负债表，2016年底银隆负债总额123.17亿，比2015年增加了61.79亿，占当年营收的78%。2016年银隆所有者权益68.14亿，比2015年增加了30.78亿，相当于2016年净利润的8倍。
增加的负债中格力占了多少？2017年的190亿订单，银隆能支付多少？
增加的权益中大姐占了多少？2017年还会增加多少？
2015年银隆新能源客车销量3000辆，2016年计划销售1.2万辆，实际完成5000辆，接近翻倍。
2017年，银隆的销售目标暴涨到3万辆，瞬间翻了6倍。截止2017年2月20日，银隆产量是12台，这意味着剩下的10个月里银隆每月产能要达到3000台，超过2015年全年产量。
2016年上半年银隆产能5000辆，销量1507辆，产销率达到99%，产能利用率却只有30.4%。这意味着银隆总产能已达1.6万辆，这么大的产能从哪里来？资金从哪里来？产销率如何保证？
2016年，比亚迪新能源汽车全球销量超过10万辆，但那是乘用车市场。银隆至今未拿到乘用车牌照，仅靠新能源客车打天下。
国产老大宇通2016年新能源客车的销量是2.6万辆，银隆的3万辆目标意味着要超过宇通成为国产老大，在10万辆新能源市场中份额达到30%。
这是切实可行的经营目标，还是为了IPO的又一轮市值炒作？
太多疑问有待解答，格力董事长董明珠却已变身银隆第二大股东，持股比例17.46%，远超她在格力的0.74%。
即使不是为2018年换届铺路，上市公司董事长兼任其他公司二股东也是匪夷所思，何况这两家公司一年有200亿关联交易。董明珠的不受制约已达顶峰，格力电器完全沦为一言堂。
董明珠的身兼二职将给格力电器带来怎样的影响？银隆还要享受多少搭便车？
对一个曾经为格力做出巨大贡献的董事长，我不愿相信大姐真的有利益输送，但我更相信制度的保障甚于人性。
欲望面前无例外，不要考验人性才是对人性最大的尊重。
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