核心要点：
新能源汽车市场欣欣向荣
近年全球新能源汽车销量高增长，两大因素促成新能源汽车市场欣欣向荣，其一是政策驱动，其二是产品驱动：中国市场已经实现从政策驱动向产品驱动切换，中国市场上电动汽车可选车型丰富，新款车型层出不穷，消费者选择余地大，诸多产品颇具吸引力，相对地，政策作用弱化；欧洲市场主要是政策驱动，“全球最严苛汽车排放标准”迫使车企转型新能源汽车，此外，2020 年下半年开始疫情下欧洲把发展电动汽车作为经济刺激手段，欧洲多国加大电动汽车购置补贴力度对于欧洲市场促进作用大；美国市场新能源汽车渗透率低，发展滞后，拜登当选总统后政策正在加码，处在爆发前夜。当前欧洲市场、美国市场上电动汽车可选车型缺乏，产品尚且难以满足消费者丰富多样的需求，我们认为，随着新款车型陆续推出，欧洲市场、美国市场会从政策驱动转向政策、产品双轮驱动，潜力巨大。
新能源汽车销量高增长有望延续
2022 年以来，国内疫情、俄乌战争扰动车市，新能源汽车产销承压。目前来看，中国、欧洲汽车产业正在回归正轨，后市可期。我们认为，近年电动汽车车型密集发布将会促进市场繁荣，预计2022 年全球新能源汽车销量超940 万辆(+38%)，仍然是高速增长，对应中国市场销量指引500 万辆(+42%)、欧洲市场销量指引280 万辆(+24%)、美国市场销量指引100万辆(+64%)。高增长背景下新能源汽车仍会是备受投资者瞩目的人气赛道，热度不减。
新能源汽车销量高增长带动产业链景气高涨
新能源汽车产业链景气高涨，我们建议优中选优，挖掘最具业绩增长潜力的公司：需求激增下供给刚性的周期性品种、锂电材料龙头公司是两大主线。我们判断锂行业周期拐点未至，锂电材料龙头公司竞争优势显著，快速扩张，相关上市公司业绩持续释放。
投资建议
1、2021 年全球新能源汽车销量激增，未来高增长有望延续，以总量逻辑、周期思维，建议关注需求激增下供给刚性，并且供给紧张持续性较强的周期性品种，比如锂行业；2、从竞争格局、竞争优势的角度切入，建议关注行业集中度较高的细分板块，当中具有竞争力的龙头公司可以享受中国市场高增长红利，并且还可以进入国际供应链体系，分享国外市场高增长红利。我们认为，在负极材料、锂电隔膜行业中已经存在这样具有国际竞争力的公司。维持行业“增持”评级。
风险提示
国内疫情反复；新能源汽车销量增速不及预期；行业竞争加剧；科技股热潮滋生泡沫。
文章来源：湘财证券
