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【探秘】董明珠投资银隆不是表面那么简单?

放大字体 缩小字体 发布日期:2016-12-26 08:01:05   来源:新能源汽车网  编辑:全球新能源汽车网  浏览次数:323


除了股权的投资收入,董明珠的年薪积累也是其收入的另一大来源。根据格力从2005年开始公开的高管年薪信息可以统计出,过去11年间,董明珠在格力任职期间至少取得3702万元薪酬。其中2014年最高时达到720万元。

虽然格力收购银隆案付之东流,但10亿元还是10亿元,董明珠只是换了种方式投向了银隆。这也印证了此前董小姐再三强调的“格力不做,我一定会做(新能源汽车业)”的宣言。

银隆价值争议

“我愿意拿我所有的资产投入到银隆里面去,因为我看到它是未来对我们中国制造将起到成为中国制造强国之梦的一条必经之路”,尽管董明珠多次公开宣称银隆寄托了她中国制造的强国情怀。但在其一掷十亿后,一场关于银隆价值的争议已经开始。这场争议首先聚焦在银隆钛酸锂电池技术的先进性上。

钛酸锂电池一般是指由钛酸锂做负极的动力锂或储能电池。与其他类型的动力电池相比,钛酸锂电池的优缺点都十分明显。优点是安全稳定性好、快充性能优异、循环寿命长等,因此多用于电动公交项目。12月19日人民大会堂“银隆投资论坛”的参会人员就是坐着银隆打造的“北京牌”电动观光车抵达会场的。

钛酸锂电池的缺点是能量密度低和成本高。“钛酸锂电池的能量密度不到磷酸铁锂电池的一半,其锂元素的利用率也不到磷酸铁锂电池的一半,这不仅造成了锂资源的严重浪费,也导致钛酸锂电池物料成本居高不下。此外,钛的成本较高,钛酸锂工艺等问题也亟需解决。目前三元-钛酸锂电池的成本大约是三元-石墨电池的2-3倍,高昂的成本限制了钛酸锂电池装车时的用量,这是该技术路线的客观短板。”相关人士对记者表示。

更重要的是,无论是动力电池十三五纲要,还是科技部新能源重大项目规划中,高能量比都是国家支持的动力电池发展方向。而王健林也公开表示,其5亿投资并非投向银隆的电池,他看重的是储能业务的前景。

由于比亚迪和宁德时代先后公开表示钛酸锂电池不是未来动力电池发展的主流方向,业界开始质疑银隆电池技术的先进性。鉴于此,在人民大会堂热闹散场后的一周后,珠海银隆方面开始向媒体广泛发送标题为《主流岂是评判动力电池的唯一标准》的反击文章,称“钛酸锂电池能实现3万次循环,是普通锂电池的三倍,拥有30年使用寿命”。目前特斯拉的电池是700次循环寿命。在珠海银隆董事长魏银仓的演讲中,特斯拉起火也成为证明钛酸锂电池优越性的有利例证。不过,一位不愿透露姓名的电池专家认为,这些只是实验推断,并没有实际应用中的数据支持。

而针对能量密度低的短板,该文称银隆研发的第四代高能量密度钛酸锂电池相比上一代成本下降了40%,能量密度提高了60%。并呼吁给科技一些时间。

对于银隆电池是否适用于乘用车,魏银仓曾表示,“银隆不急于做乘用车,先把公交车、运输车做扎实。”但是,无论是魏银仓还是董明珠,都没有否认造新能源乘用车是银隆的主要目标。

更为敏感的是,随着董明珠和王健林的入股,银隆即将IPO的传言也再度传来,造电动乘用车被认为是IPO的重要融资宣传点。这也成为业界对银隆电池技术前景产生质疑的重要催化剂之一。

董明珠的投资再次引发的还有对银隆的股东构成和市值波动的疑惑。公开资料显示,2011年7月,魏银仓以3.25亿元收购了美国奥钛纳米科技有限公司53.6%的股权,2013年,珠海银隆开始量产钛酸锂电池。从2015年底到2016年初,包括北巴传媒、众业达新能源,以及中信证券、华融资产、东方资产、阳光保险、北京公交等20家品牌企业相继注资银隆,导致其股东构成极为分散。

“这些企业绝大部分都不是从事新能源产业的机构,他们根据什么来确定银隆公司的技术是未来发展的方向?特别是北京公交集团,作为银隆公司产品的主要购买者,他们参股这家公司,还指定采购银隆公司产品,这是典型的关联交易案件。”上述行业专家表示。

在董明珠几乎是“斗气”的投资行为下,银隆市值的波动同样引发关注。银隆之前在格力电器全资收购时估值为130亿,而这次董明珠等个人和企业增资30亿后估值为134亿。也即未增资前老股东市值降到104亿,相比之前降低26亿。对此,上海灵琐资产管理有限公司董事长奚正剑指出,之前为全资控股型收购,这次为战略性增资。“之前为全资控股式收购,有股权溢价很正常。而这次为战略性增资,且以现金入股,相比增发股票有个折扣也正常。此外,董明珠带来了实力强大的合作伙伴,所以原来股东股权价值有所下降也正常。”因此,银隆的估值前后有差别,但并不奇怪。

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