启动招股！又一光储黑马冲刺港股上市

4月8日，思格新能源（上海）股份有限公司（简称“思格新能源”）正式启动港股招股，招股期持续至4月13日，并计划于本月16日以“06656”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

根据招股说明书，思格新能源本次全球发售1357.39万股H股，发售价锁定为每股324.20港元。在不考虑超额配售权的情况下，公司可通过此次IPO募集超过44亿港元，上市后市值预计突破800亿港元。

发售结构上，香港市场公开发行部分占10%，约135.74万股；国际配售部分占90%，约1221.65万股。投资者在申购时需按发售价加上1%经纪佣金及各项交易征费缴款。值得注意的是，公司已引入淡马锡、高瓴、瑞银资产管理、中国太保等多家知名机构作为基石投资者，合计认购份额接近全球发售股份的一半。

后续如顺利上市，思格新能源有望成为“AI原生光储充解决方案第一股”，还将创下中国企业港股IPO的最快纪录。

华为基因，“AI in All”战略

资料显示，思格新能源成立于2022年5月，总部位于上海，聚焦分布式储能系统解决方案，核心业务集中于可堆叠分布式光储一体机这一细分赛道。

公司创始人、董事长兼CEO许映童系“华为系”创业者，其在华为供职20余年，曾先后执掌华为智能光伏业务和昇腾人工智能计算业务。

2022年，许映童携多位华为前同事在上海临港开启创业之路，核心团队成员中，公司总裁张先淼在华为深耕逾十一载。凭借华为基因的技术积累，思格新能源从创立之初便确立了“AI in All”的核心战略，将人工智能技术全面融入产品研发、智能制造到系统运营的全链条。

资本方面，思格新能源一直以来备受一线投资机构青睐，成立仅一个月，便成功斩获500万元种子轮融资；至2024年1月，其已累计完成6轮融资，投后估值从种子轮的1亿元，暴涨至B1轮的41.7亿元；估值涨幅高达40倍。IPO前，近三成员工持有公司股权，价值超过4亿元。

单品称王，全球领跑

思格新能源主打产品为SigenStor可堆叠光储充一体机，该设备将光伏逆变器、储能变流器、电池、直流充电模块和能源管理系统五大功能集成于一个可自由组合的模块化单元中，容量范围覆盖5至48kWh，兼顾家庭和中小工商业场景。

正是凭借这款产品，思格在2025年跃升为全球可堆叠分布式光储一体机领域的出货量第一名，在澳大利亚、爱尔兰、南非等市场的细分份额也位居首位。

截至2025年底，公司业务已覆盖85个国家和地区，与172家分销商及超过17600家安装商建立合作关系。

营收区域分布方面，2025年亚太地区贡献45.9%，欧洲贡献44.6%，非洲贡献6.2%，中国内地收入占比仅约1%。公司表示，海外市场终端客户更青睐高端、先进的产品，可售出较高溢价。

8个月建成全球最大单体分布式储能工厂

产能建设方面，2025年5月22日，思格新能源南通“智慧光储充系统量产基地”项目正式开工建设，总投资5亿元，占地约115亩。

项目从动工到正式投产仅用时8个月，于2026年1月建成，成为目前全球单体规模最大的分布式储能工厂。该基地整体自动化率达到95%，全面投产后核心产品年产能将超过30万台。

两年营收增长超150倍

业绩方面，2023年，思格新能源实现营收0.58亿元，2024年这一数字增长至13.30亿元；到2025年，其营收高达90.01亿元；两年间收入增长超150倍。

盈利能力方面，2024年，公司实现净利润8384.5万元，同比扭亏为盈；2025年净利润达29.19亿元，同比暴增超33倍。在毛利率方面，2023年，公司毛利率为31.3%；到2025年，其毛利率高达50.1%，2025年经调整净利率仍达到35.9%。上述两项核心指标均稳居同行前列。

产品结构方面，SigenStor的收入贡献占比超九成，是公司业绩增长的第一大引擎；但这也暴露出公司对单一产品的依赖风险。此外，公司曾在澳大利亚市场因安装问题发起产品召回，不过对财务影响有限，仅占总收入不足1%。

随着思格新能源上市步伐加快，这匹光储赛道上的“极速黑马”能否持续领跑，无疑将成为市场关注的焦点。