年盈利近30亿！通过聆讯！又一光伏黑马冲刺港股上市

3月29日，港交所披露，思格新能源(上海)股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，中信证券、法国巴黎银行为联席保荐人。

这意味着，这家成立仅四年的储能新星，在历经两次递表失效后，终于叩开了资本市场的大门 。

招股书显示，思格新能源是分布式储能系统(DESS)解决方案领域的全球领先者。据弗若斯特沙利文报告，该公司成立仅两年，便凭借产品出货量，跃居全球可堆叠分布式光储一体机解决方案提供商榜首，2024年市场份额高达28.6%，在同期分布式储能系统市场与储能系统市场中，分别占据0.6%和0.2%的份额。

华为系“老兵”四年创出惊人战绩

思格新能源的故事始于2022年5月，彼时，曾任华为智能光伏业务总裁及昇腾计算业务总裁的许映童，带着在新能源与AI领域的深厚积累，在上海创立了这家公司 。

创业之初，其团队便锁定了“可堆叠分布式光储一体机”这一细分赛道，避开与行业巨头的正面硬刚。

这种技术路线的选择很快显现出成效。2023年6月，公司推出旗舰产品SigenStor，这款业内首款“五合一”光储充一体机，凭借模块化设计和灵活的可拓展性，迅速在海外市场打开局面 。

短短两年时间，按产品出货量计算，思格新能源便在全球可堆叠分布式光储一体机市场中占据28.6%的份额，跃居全球第一 。

产能与业务“狂飙”

在产能扩张方面，今年3月13日，思格新能源南通智慧能源中心正式启用，项目总投资5亿元；这座位于苏锡通园区的工厂，从破土动工到投产仅用8个月，展现出惊人的“思格速度” 。

该中心不仅是全球最大的单体分布式储能工厂之一，更是AI与制造深度融合的范本；其工厂整体自动化率达95%，可实现每15秒下线一台储能PACK、每21秒产出一台逆变器，全面达产后核心产品年产能将超过30万台。

2025年业绩井喷，盈利近30亿

业绩方面，在2023-2025年，思格新能源营收从2023年的5830万元，激增至2024年的13.30亿元；2025年再次跃升至约90亿元。在利润端，公司在2024年实现扭亏为盈，录得净利润8380万元；而到2025年，全年净利润则高达29.19亿元，同比暴增近34倍 。

其业绩的爆发式增长，主要得益于澳大利亚等海外市场的政策红利2025年，澳大利亚推出的家用储能补贴政策直接引爆当地需求，仅前三季度，来自澳洲分销商的收入便占到思格总营收的40%以上；同时，随着规模效应的释放，公司毛利率也从2023年的31.3%提升至2025年前三季度的51.6%。

机遇与隐忧并存，冲刺新阶段

然而，美中不足的是，思格新能源的上市之路仍存在几分隐忧。

据招股书披露，公司超过九成的营收依赖旗舰产品SigenStor，产品结构较为单一；加之业务迅猛扩张，2025年前三季度存货规模飙升至24.4亿元，渠道依赖问题亦浮出水面，引发市场对其抗风险能力的诸多忧虑。

思格新能源成功通过聆讯，标志着公司即将进入新的发展阶段，公司也正从单一的产品提供商向“AI+新能源”的深度协同者转型。

对这匹在行业中异军突起的“黑马”来说，上市并非征程的终点，而是穿越行业洗牌周期的全新起点。