突发因素，动煤价格再度上行

环渤海市场动力煤价格打破连续半个月的僵持局面，再度迎来上涨。5月25日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于838、751、656元/吨，环比均上涨4元/吨。

5月中旬以来，在产地出货压力加大、港口库存持续积累以及进口煤投标价格下跌影响下，动力煤市场看涨情绪明显降温，价格总体持稳运行。但受5月22日山西留神峪煤矿瓦斯爆炸事故影响，煤炭市场供需基本面存在收紧预期，导致市场情绪快速反转，卖方出货意愿下降，挺价意愿增强。短期来看，在情绪助推下，动力煤价格有望继续上行，上涨高度重点关注以下几个方面。

一是煤炭供给实际变化情况。受留神峪煤矿事故影响，属地山西沁源县煤矿已全部停产，山西其他区域及部分产煤省份安监也在迅速收紧，部分存在瓦斯隐患的煤矿陆续开始停产自查，煤矿事故已经直接影响到煤炭的供给。另外，由于煤矿事故的影响仍在持续，叠加6月是全国安全生产月，因此中短期看全国煤矿开工率受限，也将导致供给收紧的预期持续存在。

二是进口煤价格变化情况。近期进口煤投标价格稳中有跌，最新一期中国进口动力煤价格采购价格指数3800K华南到岸价收于590元/吨，较前期高点下跌15元/吨。而随着中东冲突降温，原油价格高位回落，后期国际煤价也存在下降的可能。因此，若后期内贸煤价格继续上涨，进口煤的价格优势有望提升。

三是终端消费变化情况。受印尼煤进口量下降、国际能源外溢风险、厄尔尼诺天气等因素影响，今年以来市场看涨预期持续存在，是支撑市场淡季不淡、持续上涨的重要原因。但偏强的市场预期也导致终端补库需求前置、流通环节囤煤量上升，若后期终端实际消费不及预期，流通环节将面临较大的出货压力。

整体来看，供给收缩和继续收缩的预期是影响当前动力煤市场的主要因素，中短期动力煤价格仍有望偏强运行，但也需高度关注煤矿安监实际影响程度、进口煤价格以及终端消费跟进情况，警惕预期不能及时兑现时市场冲高回落的风险。