煤价还有20元/吨的下跌空间

主产区降价矿增多，市场煤发运成本支撑减弱。加之梅雨季节尚未过去，压制电厂日耗回升节奏，且进口煤持续到货，华南港口库存压力短期难以消解，进口煤即期投标价加速下跌。多重利空压制下，贸易商加快出货节奏，港口煤价承压持续下跌，预计港口市场煤价格还有20元/吨的跌幅。

大秦、张唐、朔黄等主要运煤铁路运力满负荷运转，到港调入量维持高位。而南方入梅后降雨持续集中，气温明显低于历史同期，沿海电厂日耗迟迟不见起色，库存在长协煤及部分低价进口煤补充下较为充足，使得下游采购备货积极性减弱，港口调出量小幅回落，整体略低于调入量，港口库存再次向上积累。

市场悲观，煤价下行的原因主要有三点：首先，南方梅雨季节期间，民用电及工业用电均处于相对低位，沿海电厂耗煤水平季节性弱势运行，而在长协和进口煤有序补库到岸背景下，其存煤水平持续累积，终端补库迫切性全无。其次，各环节高库存、进口煤冲击等问题仍在持续，国内煤价下行压力加剧，市场看空情绪浓厚;下游普遍推迟采购进度，观望气氛浓厚。再次，中东局势缓和，霍尔木兹海峡通行情况出现改善，国际油价大幅回落，船舶燃油运营成本同步下滑，也在削弱运价成本支撑。

近期，南方降雨频繁，沿海电厂日耗增长乏力，叠加长协煤及进口煤有序到岸补库，大部分终端库存水平持续累积，补库迫切性下降。同时，南方港口进口即期货盘充裕，煤价出现松动有抛货现象，进口煤内外价差得到一定修复，终端采购优先选择性价比较好的进口煤，对国内现货需求持续疲软。本周，终端采购节奏放缓，加之降雨降温且水电发力，电煤消费尚未进入旺季水平，终端派船积极性不足，环渤海港口日均下锚船仅为72艘，较上周减少30艘。

贸易商报价继续下调，下游询货冷清，还盘大幅压价，实际成交稀少。目前，终端尤其华东地区电厂日耗偏低，且进口煤更具性价比，内贸市场煤需求持续疲软，港口库存压力短期难解，预计煤价难以止跌，贸易商继续降价促销。今日开始，华东部分地区停止降雨，气温回升至25-34摄氏度，其持续性有待观察。