日耗首破240万吨!煤市这波能冲多高?

近期，随着迎峰度夏进入关键阶段，港口库存持续下降，部分低卡煤资源供应趋紧，加之产地煤价偏强导致集港成本持续高位运行，贸易商挺价意愿明显增强。同时，沿海电厂日耗持续攀升，市场对后续补库需求仍存预期，进一步强化了卖方市场心态。截至8月6日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于845、755、663元/吨，日环比均上涨6元/吨，涨幅进一步扩大。

不过，从成交情况来看，当前市场上涨仍缺乏终端需求的全面配合。低卡煤由于供应相对短缺，市场接受度较高，成交表现相对活跃;而高卡煤由于价格偏高，下游对高卡煤的采购积极性不足，市场询盘和实际成交均较为有限。库存仍是压制价格上涨空间的重要不确定性因素。虽然近期港口与终端库存持续下降，但整体库存水平依然处于相对充足状态，市场并未形成明显供应短缺。在终端采购节奏偏谨慎的情况下，贸易商对于高价资源的接受程度有限。

从后续市场驱动因素来看，供应端仍将提供明显支撑并随着生产持续受限而进一步凸显。一方面，当前煤矿安全检查持续影响产量释放;另一方面，8月中旬以后，鄂尔多斯、榆林等主要产区可能迎来持续降雨天气，局部地区煤炭生产和外运或受到影响。在产地供应增量有限的情况下，港口库存进一步下降以及集港成本高企仍将支撑贸易商报价。

需求方面，高温天气推动动力煤消费不断提升。近期华东、华北地区持续高温，居民制冷负荷快速增长，带动电网负荷和电厂日耗持续提升。根据CCTD高频监测数据，8月4日沿海八省终端用户日耗煤量达到240.7万吨，创入夏以来新高，并首次突破240万吨。随着电厂库存持续消耗，后续补库需求仍存在释放空间。

但需要注意的是，天气变化可能对需求形成阶段性影响。据相关气象分析，台风“白海豚”可能影响华东、华北地区，部分区域将迎来降雨降温天气，同时随着迎峰度夏逐步进入后半程，沿海地区气温或有所回落。

综合来看，短期内高日耗水平以及库存持续下降仍将支撑煤价维持偏强走势，但由于库存压力尚未完全释放，终端需求尚未形成全面回暖，市场上涨空间仍存在不确定性。预计近期动力煤价格大概率延续震荡偏强运行，需持续关注终端库存去化速度和补库力度。